Texte à trous — Deux politiques, deux niveaux de décision
Complétez le paragraphe de cours à l’aide des mots proposés. Un mot de la liste ne sert pas.
Mots à utiliser
2 3 BCE budgétaire coordination dette publique déficit public relance stabilisation stabilité des prix taux directeur Union économique et monétaire zone monétaire optimale
Les pays qui ont adopté l’euro forment une . La monnaie unique supprime le risque de change et les coûts de conversion entre les États membres, et rend les prix directement comparables d’un pays à l’autre.
La politique monétaire y est confiée à une institution indépendante, la . Son objectif prioritaire est la , définie par une cible d’inflation de % à moyen terme. Son principal instrument est le , qui fixe le coût auquel les banques commerciales se refinancent auprès d’elle.
La politique reste en revanche entre les mains de chaque État. Lorsque ses dépenses excèdent ses recettes sur une année, l’État enregistre un qu’il finance par l’emprunt ; l’accumulation de ces emprunts successifs constitue la .
Pour éviter qu’un État trop endetté ne fragilise l’ensemble de la zone, des règles communes limitent en principe le déficit à % du PIB et la dette à 60 % du PIB. Ces règles réduisent toutefois la capacité des États à assurer leur fonction de de l’activité lorsque survient une récession.
La difficulté centrale tient à l’hétérogénéité des économies membres : une politique monétaire unique ne peut convenir en même temps à un pays en surchauffe et à un pays en récession. La des politiques budgétaires nationales est donc indispensable, et les économistes se demandent si la zone euro constitue une .
Pour aller plus loin
Retenez la ligne de partage du chapitre : une politique monétaire unique, des politiques budgétaires nationales encadrées. Presque toutes les difficultés de la zone euro découlent de cette asymétrie.