Vrai ou faux — Contraintes et marges de manœuvre
Indiquez si chaque affirmation est vraie ou fausse, puis justifiez avant d’ouvrir la correction.
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Dans la zone euro, la politique monétaire est unique alors que les politiques budgétaires restent nationales.
Justification :
Correction
Réponse : Vrai
Cette asymétrie est la caractéristique institutionnelle de l’UEM, et la source de la plupart de ses difficultés : le budget reste l’instrument national d’ajustement, mais il est lui-même encadré par des règles communes.
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Le déficit public et la dette publique désignent la même réalité, mesurée de deux façons.
Justification :
Correction
Réponse : Faux
L’un est un flux annuel, l’autre un stock accumulé. Un pays peut très bien réduire son déficit tout en voyant sa dette continuer d’augmenter : tant que le solde reste négatif, le stock s’accroît, seulement moins vite.
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La BCE peut prêter directement aux États membres pour financer leur déficit.
Justification :
Correction
Réponse : Faux
Les traités l’interdisent afin d’éviter que les gouvernements ne fassent financer leurs dépenses par la création monétaire. La BCE peut en revanche acheter des titres publics déjà émis auprès des investisseurs, ce qui produit un effet indirect sur les taux.
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Une hausse du taux directeur tend à ralentir l’inflation.
Justification :
Correction
Réponse : Vrai
L’effet passe par la demande : le crédit devient plus coûteux, la consommation et l’investissement ralentissent, et les entreprises perdent la possibilité d’augmenter leurs prix. Ce cheminement prend toutefois plusieurs trimestres.
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Un déficit public peut être souhaitable lorsque l’activité économique ralentit fortement.
Justification :
Correction
Réponse : Vrai
C’est le sens de la fonction de stabilisation : en récession, les recettes fiscales baissent et les dépenses sociales augmentent automatiquement, ce qui soutient la demande. Chercher à équilibrer le budget à ce moment-là reviendrait à aggraver le ralentissement.
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Les règles budgétaires européennes fixent en principe une limite de 3 % du PIB au déficit public et de 60 % du PIB à la dette publique.
Justification :
Correction
Réponse : Vrai
Ces seuils, hérités du traité de Maastricht, servent de référence commune. Leur application a été assouplie et suspendue à plusieurs reprises, notamment lors de la crise sanitaire, ce qui montre qu’ils sont autant un cadre de négociation qu’une règle mécanique.
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Réduire les dépenses publiques fait nécessairement baisser le ratio dette / PIB.
Justification :
Correction
Réponse : Faux
La restriction budgétaire agit sur les deux termes du rapport : elle freine la dette, mais aussi l’activité, donc le PIB au dénominateur. Si la contraction de l’activité l’emporte, le ratio peut augmenter malgré l’effort consenti.
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Un pays de la zone euro dont la compétitivité se dégrade peut dévaluer sa monnaie pour la restaurer.
Justification :
Correction
Réponse : Faux
L’instrument du taux de change a disparu avec l’adoption de la monnaie unique. L’ajustement doit passer par les coûts internes — salaires, prélèvements, gains de productivité —, un processus beaucoup plus lent et socialement coûteux.