Les définitions du chapitre
Reformulez chaque notion de mémoire, puis vérifiez avec la définition.
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Besoin de financement
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Situation d’un agent dont l’épargne est insuffisante pour financer ses dépenses d’investissement : il doit se procurer des fonds auprès d’autres agents.
Exemple : Une entreprise qui investit 400 000 € alors qu’elle n’a mis que 90 000 € de côté est en besoin de financement de 310 000 €.
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Capacité de financement
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Situation d’un agent dont l’épargne excède ses dépenses d’investissement : il dispose de fonds disponibles qu’il peut prêter ou placer.
Exemple : Les ménages, pris dans leur ensemble, épargnent davantage qu’ils n’investissent dans le logement : ils dégagent une capacité de financement.
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Autofinancement (financement interne)
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Financement d’un investissement par les ressources propres de l’agent : pour une entreprise, les bénéfices conservés au lieu d’être distribués aux propriétaires. Il ne coûte ni intérêt ni partage du pouvoir, mais il est limité par les résultats passés.
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Financement externe
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Financement obtenu auprès d’autres agents économiques, soit en empruntant, soit en émettant des titres. Il permet d’investir au-delà de son épargne, mais crée une obligation envers le prêteur ou l’associé.
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Financement intermédié (ou indirect)
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Financement externe dans lequel un intermédiaire financier — le plus souvent une banque — s’interpose entre celui qui dispose des fonds et celui qui en a besoin. La banque supporte le risque de non-remboursement et le rémunère par le taux d’intérêt.
Exemple : Le crédit accordé à une PME pour l’achat d’une machine, ou le crédit immobilier d’un ménage.
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Financement direct
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Financement externe dans lequel celui qui a besoin de fonds émet lui-même des titres — actions ou obligations — achetés directement par les épargnants sur les marchés de capitaux, sans qu’un intermédiaire s’interpose entre eux.
Exemple : Une grande entreprise qui émet un emprunt obligataire, ou un État qui vend des titres pour financer son déficit.
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Action
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Titre de propriété représentant une fraction du capital d’une société. Elle donne à son détenteur un droit de vote en assemblée générale et un droit sur les bénéfices, versés sous forme de dividendes. Elle n’est jamais remboursée par l’entreprise : pour récupérer sa mise, l’actionnaire doit la revendre.
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Obligation
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Titre de créance émis par une entreprise, un État ou une collectivité qui emprunte. Son détenteur perçoit chaque année un intérêt appelé coupon et se voit rembourser le montant prêté à l’échéance prévue.
Exemple : Une obligation de 1 000 € à dix ans, assortie d’un coupon annuel de 30 €.
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Taux d’intérêt
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Prix du financement, exprimé en pourcentage de la somme prêtée et par période. Il rémunère à la fois l’attente du prêteur, qui renonce à disposer de son argent, et le risque qu’il accepte de courir.
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Taux d’intérêt nominal
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Taux inscrit dans le contrat de prêt, celui qui sert à calculer les intérêts effectivement versés. Il ne tient aucun compte de l’évolution des prix.
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Taux d’intérêt réel
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Taux d’intérêt corrigé de l’inflation, obtenu approximativement en retranchant le taux d’inflation du taux nominal. C’est lui qui mesure le véritable coût d’un emprunt et la véritable rémunération d’un placement, en termes de pouvoir d’achat.
Exemple : Un taux nominal de 4 % avec une inflation de 3 % correspond à un taux réel d’environ 1 %.
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Risque (financier)
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Possibilité que le rendement d’un financement soit inférieur à celui qui était attendu : non-remboursement de l’emprunteur, absence de dividende, baisse du cours d’un titre. Plus le risque estimé est élevé, plus la rémunération exigée par celui qui apporte les fonds est importante.