Texte à trous — Qui finance qui, et comment ?

Un agent économique dont l’épargne ne suffit pas à financer ses investissements est en de financement ; celui dont l’épargne excède ses investissements dégage au contraire une de financement. Le rôle du système financier est précisément de mettre les seconds en relation avec les premiers.

Une entreprise mobilise d’abord ses ressources propres, c’est-à-dire les bénéfices qu’elle a conservés au lieu de les distribuer : c’est l’. Lorsqu’il ne suffit pas, elle recourt à un financement . Si elle s’adresse à une banque, qui s’interpose entre les épargnants et elle, le financement est dit ; si elle émet elle-même des titres, achetés sur les marchés de capitaux par les épargnants, le financement est .

Deux grands types de titres coexistent. L’ est un titre de propriété : elle donne droit à une fraction du capital, à une voix en assemblée générale et à un dividende versé seulement si l’entreprise réalise et distribue des bénéfices. L’ est un titre de créance : son détenteur a prêté, il perçoit chaque année un connu à l’avance et se voit rembourser à l’échéance.

Le prix du financement est le taux d’. Il rémunère l’attente du prêteur ainsi que le qu’il court de n’être pas remboursé, ce qui explique qu’un emprunteur fragile emprunte plus cher. Encore faut-il raisonner en pouvoir d’achat : le taux réel s’obtient approximativement en retranchant le taux d’ du taux nominal.