Classer les mécanismes et les instruments

Classez chaque proposition dans la catégorie qui lui correspond. Le dernier cas mérite discussion.

1. Facteur qui alimente la formation d’une bulle 2. Mécanisme de propagation de la crise 3. Instrument de la régulation financière

1. Des taux d’intérêt durablement bas qui rendent l’emprunt bon marché

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   Correction

   Réponse : Facteur qui alimente la formation d’une bulle

   Le crédit peu coûteux augmente la demande d’actifs et rend le recours au levier attractif : c’est un terreau classique de la formation d’une bulle.

2. Les investisseurs achètent parce qu’ils constatent que les autres achètent

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   Correction

   Réponse : Facteur qui alimente la formation d’une bulle

   L’imitation transforme la hausse en anticipation partagée, laquelle se valide elle-même : c’est le cœur du mécanisme de bulle.

3. Le financement des achats de titres par un endettement massif

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   Correction

   Réponse : Facteur qui alimente la formation d’une bulle

   L’effet de levier permet d’acheter bien au-delà de ses fonds propres, donc de gonfler la demande d’actifs pendant la phase de hausse.

4. Des investisseurs endettés vendent en urgence d’autres actifs pour rembourser leurs créanciers

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   Correction

   Réponse : Mécanisme de propagation de la crise

   Ces ventes exportent la baisse d’un marché vers les autres : c’est ainsi qu’une crise localisée devient générale.

5. Les déposants se précipitent aux guichets pour retirer leur épargne

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   Correction

   Réponse : Mécanisme de propagation de la crise

   La panique bancaire transmet la crise du marché des actifs au secteur bancaire, donc au financement de l’économie réelle.

6. Une banque défaillante ne rembourse plus les établissements qui lui avaient prêté

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   Correction

   Réponse : Mécanisme de propagation de la crise

   L’interdépendance des bilans convertit une faillite isolée en pertes en chaîne : c’est le canal proprement systémique.

7. Imposer aux banques un montant minimal de fonds propres rapporté aux risques pris

   — classer — Facteur qui alimente la formation d’une bulleMécanisme de propagation de la criseInstrument de la régulation financière
   Correction

   Réponse : Instrument de la régulation financière

   Les fonds propres servent de coussin d’absorption des pertes : plus ils sont élevés, moins une perte se transforme en faillite.

8. Soumettre les grandes banques à des tests de résistance réguliers

   — classer — Facteur qui alimente la formation d’une bulleMécanisme de propagation de la criseInstrument de la régulation financière
   Correction

   Réponse : Instrument de la régulation financière

   Simuler un scénario dégradé permet au superviseur d’exiger des fonds propres supplémentaires avant que la crise ne survienne : c’est une régulation préventive.

9. Garantir les dépôts jusqu’à 100 000 € par déposant et par banque

   — classer — Facteur qui alimente la formation d’une bulleMécanisme de propagation de la criseInstrument de la régulation financière
   Correction

   Réponse : Instrument de la régulation financière

   La garantie agit sur les anticipations des déposants : en rendant la ruée inutile, elle empêche la panique de se produire.

10. La banque centrale annonce qu’elle prêtera sans limite aux banques en difficulté

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    Correction

    Réponse : Instrument de la régulation financière

    C’est bien un instrument de régulation, le prêteur en dernier ressort, mais un cas limite : en supprimant la sanction de la prise de risque, il nourrit l’aléa moral et peut donc alimenter la bulle suivante.