Les définitions du chapitre
Reformulez chaque notion de mémoire, puis vérifiez avec la définition proposée.
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Crise financière
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Effondrement brutal du prix d’un ou plusieurs actifs financiers, accompagné de défaillances d’établissements financiers et d’un assèchement du crédit, qui se transmet ensuite à l’économie réelle.
Exemple : La crise ouverte en 2008 par l’effondrement du marché des crédits immobiliers américains à risque.
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Valeur fondamentale d’un actif
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Valeur d’un titre estimée à partir des revenus futurs qu’il est censé rapporter (dividendes, loyers, coupons), actualisés à la date d’aujourd’hui.
Exemple : La valeur fondamentale d’un logement dépend des loyers qu’il permet d’encaisser.
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Bulle spéculative
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Hausse cumulative et auto-entretenue du prix d’un actif, qui s’écarte durablement de sa valeur fondamentale et se retourne brutalement.
Exemple : La forte hausse du prix des logements dans plusieurs pays entre 2000 et 2007.
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Comportement mimétique
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Comportement d’un agent qui, en situation d’incertitude, fonde sa décision sur l’observation des décisions des autres plutôt que sur sa propre information.
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Prophétie autoréalisatrice
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Anticipation qui se vérifie parce que les agents y ont cru et ont agi en conséquence : croire que le prix va monter conduit à acheter, et cet achat fait effectivement monter le prix.
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Effet de levier
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Amplification de la rentabilité des capitaux propres obtenue en finançant un investissement par emprunt : positif tant que la rentabilité de l’actif dépasse le taux d’intérêt, il devient un effet de massue dans le cas contraire.
Exemple : Emprunter 300 000 € en apportant 100 000 € de fonds propres pour acheter 400 000 € d’actifs.
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Ventes forcées
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Ventes d’actifs auxquelles un agent endetté est contraint pour se procurer des liquidités ou rembourser ses créanciers, et qui accentuent la baisse des prix.
Exemple : Un fonds obligé de céder ses actions pour rembourser sa banque après la chute d’un autre marché.
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Panique bancaire
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Retrait massif et simultané des dépôts par des déposants qui doutent de la solidité de leur banque, alors même que celle-ci a prêté à long terme l’argent déposé à court terme.
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Risque systémique
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Risque que la défaillance d’un établissement se transmette, par les liens de créances et de participations, à l’ensemble du système financier puis à l’économie.
Exemple : Une banque en faillite ne rembourse plus les autres banques, qui deviennent à leur tour fragiles.
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Aléa moral
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Modification du comportement d’un agent qui, se sachant protégé contre les conséquences de ses actes, prend davantage de risques.
Exemple : Une banque qui se sait « trop grosse pour faire faillite » et compte sur un sauvetage public.
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Régulation prudentielle
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Ensemble de règles imposées aux établissements financiers (ratios de fonds propres, ratios de liquidité, supervision, tests de résistance) afin de limiter les risques qu’ils prennent et de protéger le système financier.
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Prêteur en dernier ressort
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Rôle de la banque centrale qui fournit sans limite des liquidités aux banques solvables mais momentanément incapables de se financer sur le marché, afin d’enrayer la panique.